環境にやさしいイノベーションは景気変動を緩和するか?

全米経済調査会(NBER)から "Green Business Cycles" と題するワーキングペーパーが明らかにされています。pdfフォーマットの論文の入手も可能です。まず、論文の引用情報は以下の通りです。

• Känzig, Diego R., Maximilian Konradt, Lixing Wang and Donghai Zhang (2025) "Green Business Cycles," NBER Working Paper N0.34041, July 2025

続いて、NBERのサイトから論文のAbstractを引用すると以下の通りです。

Abstract
This paper examines the relationship between green innovation and the business cycle, revealing that while non-green innovation is procyclical, green innovation is countercyclical. This pattern holds unconditionally over the business cycle and conditional on economic shocks. Motivated by these findings, we develop a business cycle model with endogenous green and non-green innovation to explain their distinct cyclical behavior. The key mechanism operates through a 'green is in the future' channel: green patents are expected to generate higher profits in the future, making green patenting less sensitive to short-term economic fluctuations. In general equilibrium, this channel is reinforced, making green and non-green innovation effective substitutes. We provide direct evidence supporting the model mechanism using data on market-implied values of green and non-green patents.

この論文では、気候変動対策、まず第1に、カーボン・プライシングがマクロ経済に及ぼす影響を動学的一般均衡(DSGE)モデルを用いて計測しようと試みています。具体的には、欧州における排出権取引制度=EU-ETSを対象にして、炭素価格の上昇ショックはエネルギー価格を上昇させ、短期的にはマクロ経済の活動水準とインフレに大きなネガな影響を及ぼす一方で、長期的にはグリーン投資を促進し、総需要と総供給の両方を拡大させる効果を持つ可能性を示唆しています。加えて、第2に、米国の特許件数のデータを利用した実証分析に基づいて、グリーン景気循環という視点を持ち出して、グリーン経済への移行プロセスが一種の構造的ショックをもたらし、特許数で計測したグリーン・イノベーションは景気循環を平準化する可能性を指摘しています。この第2の観点が論文のタイトルになっているものと私は推測しています。結論として、カーボン・プライシングによる炭素価格の上昇という短期のネガなショックによるロスと長期的なグリーン投資の利得という複雑な関係を踏まえた上での政策立案の必要性を強調しています。
最後に、論文から Figure 2: Green and non-green patenting responses to business cycle shock を引用すると下の通りです。米国における非グリーン特許とグリーン特許がGDP成長率に及ぼすインパルス応答をプロットしています。